美特斯邦威创始人周成建在直播间蹦迪，海澜之家发布公告冲刺港股，其实这没有高端和低俗之分，都是在为传统行业的转型与发展，探求创新变革之路。海澜之家的交接班非常平稳，这算是“二次创业”成功。但男装生意现在并不好做，周立宸能否通过出海与投资，推动海澜之家找到新的动能，成功实现“第三次创业”？港股上市是关键的一步棋。

　　海澜之家要冲刺港股了。9月8日，海澜之家正式公告，拟在境外发行股份（H股）并登陆香港联交所上市。

　　公告称：为深化公司全球化战略布局，加快海外业务发展，提升公司国际化品牌形象，同时打造多元化资本运作平台，进一步增强公司资本实力，助力公司高质量发展，海澜之家拟在境外发行股份（H股）并在香港联合交易所有限公司上市。

　　谋求香港上市，是很多中国内地传统行业民企的选择。一方面可以方便“出海”；另一方面希望通过投资让企业转型升级。海澜之家是个很典型的例子。

　　2020年11月25日，在海澜集团标志性的飞马水城，一场盛大的权利交接仪式在这里举行，创始人周建平同时卸任海澜之家和海澜集团董事长，将权杖交给了儿子周立宸。

　　1988年，在周立宸出生这一年，28岁的周建平带领18名工人，用30万启动金创办了江阴市新桥第三毛纺厂，也就是海澜集团前身。

　　周立宸2010年毕业于清华大学金融专业。毕业后在上海的一家私募基金挚信资本工作了两年，2012年回到海澜之家。2014年底，时年26岁的周立宸开始以海澜集团副总裁的身份公开出席活动。2017年，周立宸担任海澜集团总裁，全面负责经营管理和品牌建设工作，并当选上市公司副董事长。

　　周立宸接班海澜之家之后，面临着父辈留下的两大难题。一个是品牌形象上的“土味时尚”标签，一个是高库存。应该说，周立宸在尽量的解决这两个难题，但并不容易。

　　海澜之家近来努力尝试突破以往品牌带给公众固有的“男人的衣柜”的印象。除了男装品牌外，海澜之家目前还拥有女装、童装、生活家居等品牌及团购定制业务。比如，海澜之家旗下的OVV品牌，致力于以“不费力的高级感”为专业的独立女性打造摩登衣橱；海澜之家打造的都市轻时尚品牌黑鲸，则聚焦“社群文化X生活乐趣”，等等。不过，海澜之家暂未打造出第二个可以与其主品牌海澜之家系列相媲美的子品牌。

　　在营销方面，周立宸更加注重品牌年轻化和时尚化。他邀请林更新、张颂文、吴镇宇、潘展乐等明星担任代言人，吸引不同年龄段和消费群体的关注。同时，积极开展跨界合作，与热门IP联名推出系列产品，并将动漫、游戏元素融入服装设计中，满足年轻消费者对个性化和时尚化的需求。但即便如此，“爹味十足”、“直男审美”的标签还总是能在一些评论区里看到。

　　在存货方面，截至2024年底，海澜之家的存货规模达到111.7亿元，较年初增加28%，高于往年水平。这其中，有82.7亿元的商品，是可退货商品。财报的解释是：“可退货的商品，公司可以按照成本原价退还给供应商，不承担存货跌价风险。”

　　而存货项目中，包含了斯搏兹部分，这就要提到海澜之家近期开启的一系列重大变革，主要在三个方面。

　　一是渠道结构的变革。加速关闭低效门店，同时在一二线城市地标商业综合体中开设直营旗舰店。截至2025年一季度，直营门店达1510家，占比提升至25.2%，而直营门店的毛利率要远高于加盟店。

　　二是重构品牌矩阵。曾经的自有品牌扩张计划，比如OVV女装、黑鲸潮牌，成效一般，公司转向代理国际品牌寻求突破。2024年，海澜之家通过控股斯搏兹公司（持股51%），拿下了阿迪达斯在中国大陆的渠道代理权。仅5-12月，斯搏兹就贡献营收9.9亿元，净利润6705万元。同时，与京东联手打造城市奥莱新业态，主打“大牌低价”，截至2025年3月已开设12家门店。

　　三是开辟国际战场。在“扎根东南亚、辐射亚太、着眼全球”战略下，海澜之家开发出四种海外店型：HLA男女装集合大店、男装单体店、女装单体店和生活馆。2024年海外营收3.55亿元，同比增长30.75%，门店总数达101家，并成功进入马尔代夫、肯尼亚等新市场。

　　5月26日，海澜之家召开了2024年度及2025年第一季度的业绩说明会。根据会议披露的数据，海澜之家在2025年一季度的利润达到了9.35亿元，相较于去年同期，增长了5.46%，创下了自2020年以来的季度新高。这离不开在周立宸引领下的渠道和市场方面的创新与变革。

　　目前的男装生意，并不好做。过去5年，受线上渠道变革、运动户外风格冲击，男装行业普遍低迷。近日，美特斯邦威创始人周成建头戴黑色墨镜，身穿白色夹克搭配藏蓝色运动裤，在抖音直播间“蹦迪”，吸引了20万人在线观看。这其实也反映了曾经的休闲服之王在消费变革环境下的艰难转型。

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　　国产男装的突围之路，除了继续在营销渠道和品牌设计方面不断变革之外，出海与投资也成为必然的选择。这一方面是在地理空间上开拓更大的市场，另一方面是在利润空间上寻找新的增长点。

　　比如七匹狼男装的最新财报显示，2025年上半年净利润达到1.6亿元，但卖服装只赚了不到3000万元，其余1.3亿元主要靠股票投资赚的钱。除了七匹狼之外，九牧王、雅戈尔这些传统男装巨头也热衷于炒股赚钱。

　　九牧王发布的2025年上半年业绩预告，公司预计实现归属于上市公司股东的净利润1.5亿元—1.8亿元，其中公允价值变动收益相比上年同期增加约1.3亿元，可见其净利润增长的主要推力是投资收益。

　　雅戈尔创始人李如成更是有“宁波巴菲特”之称，当外界质疑雅戈尔是否“不务正业”时，他会硬气回怼：“什么正业不正业？能赚到钱就是我的正业！”

　　股市里从来没有绝对的赢家，即便是“宁波巴菲特”李如成，也会在雅戈尔投资的房地产和重仓股票大跌时感慨：“纺织服装是可以一直做下去的产业，靠一件件卖衣服赚来的钱更稳健、更长久。可见，他们并不是不务正业，“炒股养家”只是无奈之举，是希望报表不要太难看。

　　与这些男装企业在二级市场投资不同，周立宸更集中于一级市场的产业投资，这与他的经历也有关系。周立宸在上海挚信资本工作期间，积累了股权投资、金融和理财管理等方面的经验。而且，挚信资本曾在2007年战略投资过海澜之家。周立宸加入挚信资本之时，正是股权投资行业的黄金时期，这让周立宸可以了解各种各样的商业模式，也给他之后在海澜集团的一系列投资布局提供了经验。

　　2024年6月，海澜之家发布公告，宣布其全资子公司江阴海澜和上海海澜作为有限合伙人，共同参与了四只产业基金的投资，分别为霞客新兴基金、霞客科技基金、苏州弘卓基金、扬州弘创基金，总投资额达到4亿元。这几只基金聚焦于集成电路、生物医药、新能源、高端装备、大消费等领域。

　　其中，霞客新兴基金与霞客科技基金的普通合伙人均为霞客资本。霞客资本于2022年3月成立，是江阴市重点扶持的股权投资机构。值得一提的是，海澜之家的创始人周建平是江阴人。这次海澜之家出资，基金投资方向正是聚焦于江阴重点发展的新能源、集成电路、高端装备、生物医药4个战略性新兴产业集群，这相当于是海澜之家对老家的反哺行动，也意味着海澜之家已然将资本版图蔓延到新兴产业领域中。

　　此外，周立宸还带领海澜之家加快国际化步伐，在马来西亚、新加坡、泰国等东南亚国家以及非洲部分地区开设海外门店，而在东南亚的101家门店中，大店年销售额已突破千万元。这些数字说明曾经的“男人的衣柜”正以矫健的步伐走向世界。

　　周建平对企业和财富传承的筹划是：儿子继承产业、女儿享受生活。周建平的女儿周晏齐是1983年出生，从未在集团任职。据公开信息，周晏齐热爱油画和舞蹈，是一个时尚达人，经常在一些国际大牌的秀场出现。

　　而周立宸完全走的是企业接班的路子，在2020年新一届董事会成立大会上，60岁的周建平对在场所有人保证：“我的儿子比我强！相信以及坚信周立宸不会给他父亲丢脸，也不会给父老乡亲丢脸。”而周立宸也誓言：“不负青春，不负韶华，不负企业，共创更多的辉煌。”

　　如果说交接班是海澜之家开启第二次创业的话，那么这次冲刺港股是否可视为第三次创业？香港是内地企业出海和全球投资的最佳窗口，近一年多来A股上市公司接连奔赴港股IPO正是出于这个考虑，内地一些传统行业的企业创始人也纷纷在香港设立家办。海澜之家这个国人心中的老品牌，能否通过投资和出海焕发新机，我们拭目以待。

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