11月27日，国信证券发布了《哈尔斯（002615.SZ）杯壶行业龙头，制造与品牌协同并进》深度研报，报告核心为公司OEM/ODM业务与品牌业务进入协同拐点，预计2025-2027年归母净利润同比分别-51%、+93%、+34%至1.4、2.7、3.7亿元， 2024–2027年利润复合增速约7.5%。合理估值区间8.18-9.35元，较当前股价仍有15%+空间，首次覆盖即给予“优于大市”评级。

　　据研报分析，哈尔斯的核心竞争力在于其OEM/ODM与自有品牌业务的协同发展。在OEM业务方面，公司与YETI、PMI等国际头部品牌建立了长期稳定的合作关系，合作年限均已超过10年，并连续两年荣获头部客户颁发的“年度最佳供应商奖”等荣誉奖项。这种深度绑定不仅带来了稳定的收入，更让哈尔斯成为承载和支撑行业升级趋势的关键力量。2020–24年，公司前五大客户的销售额复合增速达28%，高于公司整体收入增速，彰显了其在核心客户供应链中地位的持续提升。在自有品牌方面，公司以“哈尔斯”和“SIGG”两大品牌为核心，分别深耕国内和欧洲市场。2024年，公司内外销自有品牌收入占比已超20%，盈利能力持续改善。公司通过全渠道布局，并拥抱各类新营销打法（如IP联名、“品牌挚友”、赛事活动冠名等），持续强化自有品牌认知，正从“杯壶制造商”升级为“生活方式品牌运营商”。

　　哈尔斯的成长，得益于其对行业趋势的精准把握。海外市场，在Stanley、Yeti等头部品牌的引领下，保温杯已从传统主打功能性的“耐用品”，演变为主打时尚健康的“消费品”，使用场景也延展至户外、车用等多领域。中国作为杯壶行业的主要生产国，2018年全球产量占比已达65%。国内市场则有望复制海外这一趋势，且IP联名有望成为增长的催化剂。2021年国内保温杯销量约为1.5亿只，但从保有率角度看，假设4年更新周期，则预计国内保有率仅为0.5只/人，这一水平较日本（1.5只）/美国（0.68只）等成熟市场相比仍有巨大提升空间。随着IP联名、社媒传播的带动，国内保温杯“时尚消费品”的定位也开始逐步显现，消费场景同样显著扩围。而与腾讯的签约，则预示着公司将在IP运营及数字化营销上寻求新的突破，为其品牌升级注入新的活力。

　　公司以自动化生产和数字化能力为核心，构建了强大的交付体系，是其竞争优势的重要支撑。通过对标“灯塔工厂”，公司持续提升智能制造水平，打造高效的供研产销协同体系，具备快速响应市场的能力。该体系不仅助力现有客户实现长期发展，也为新客户和新区域的拓展提供有力支撑。在产能布局方面，公司前瞻性地拓展海外产能，泰国基地预计新增产能3000万只。位于春武里府 WHA3 工业园的泰国产能区，地处泰国重要工业基地，周边聚集了机械、电子、汽车配件、家电等产业集群，产业链配套完善。同时，该区域毗邻拉差港、林查班港等多个主要港口，物流条件优越，有力支撑公司全球供应链的高效运作。

　　从永康到春武里的货运航线被写成财报里的曲线，哈尔斯完成了海外供应链布局的惊险一跃。同时哈尔斯也把时代积累的硬功夫，直接连接到了终端用户的情绪触点。一只杯子，装得下关税波动，也盛得起Z世代的社交货币——哈尔斯，用中国温度，重新定义全球水杯的增Pg电子平台网址量。

　　日本国债因加息预期重燃而暴跌。今天日本债券市场上，3个月国债收益率暴涨超34%，作为长期利率指标的10年期新发国债收益率一度升至1.840%，这是自2008年6月以来的最高水平。与此同时，日经225指数高开低走，盘中跌幅超2%，跌超千点。

　　第三轮第五批中央生态环境保护督察组今天（12月1日）集中公开通报天津市和河北省的部分典型案例。天津市重点行业和机动车检测问题多中央第二生态环境保护督察组督察天津市发现，天津市重点行业挥发性有机物（VOCs）治理不力，机动车检测造假问题比较突出。

　　接连传来令人振奋的消息。11月30日，山西一高性能碳纤维项目在大同市云冈区竣工投产，成功实现12K小丝束T1000级碳纤维国产化量产。

　　12月1日，河北省交通运输厅网站发布《关于南运河特大桥“4·23”桥梁支架垮塌事故参建单位安全管理突出问题挂牌督办整改情况的公示》。

　　近日，商丘市民权县褚庙乡举行撤乡设镇揭牌仪式，撤销褚庙乡设立褚庙镇。仪式宣读了《河南省民政厅关于商丘市民权县褚庙乡撤乡设镇的批复》。

　　总台记者当地时间12月1日获悉，根据俄罗斯总统普京当天签署的命令，中国公民至2026年9月14日（含14日）前可免签证以旅游和商务目的前往俄罗斯。免签天数为30天。

　　2名59岁老虎任上落马，上周20人通报被查！今年落马老虎中，首个纪检“内鬼”被开除党籍

　　2名中管干部受到党纪政务处分，分别是四川省原副省长、公安厅原厅长叶寒冰，中国证券监督管理委员会原党委委员、中央纪委国家监委驻中国证监会纪检监察组原组长王会民。

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