Pg电子Pg电子当泡泡玛特成为年轻人的“社交货币”，老铺黄金的柜台前排起代购长龙，新茶饮集体奔向资本市场，中国新消费赛道可谓热钱翻涌。

　　与此同时，白酒——这个拥有数千年历史的“老消费”代表，此刻却显得有些寂寥无声。表面看是在资本市场被新消费们褫夺掉了光环，更深次的原因则是周期下行之际，企业不得不伴随着阵痛、承压前行。

　　但不要过于悲观，翻开历史的账簿就会发现：每当资本市场对白酒的信心跌入谷底之时，这个行业总能在窖池里酿出反转剧本。

　　中国白酒的资本市场之旅，本质上是一部“打脸经济学”。过去四十年，这个行业至少经历了三轮较为明显的下行周期，但最终，头部酒企的股价曲线总是顽强地画出一个“深V”，迎来绝地反击、笑傲资本市场。进入2022年之后，中国白酒行业迎来了第四轮深度调整。这一轮调整，与前三轮调整相比，其影响似乎更为深远，挑战也更为严峻。

　　寒气还未散去。不过，行业调整并非末日黄昏，而是凤凰涅槃的必经之路。历史经验表明，每一次周期更迭都是对行业格局的重新洗牌——那些在寒冬中坚守品质、锐意创新的企业终将破茧成蝶，而固守陈规者终将被时代洪流所吞没。

　　这一规律在珍酒李渡（近期发布的财报中得到了生动诠释。作为港股白酒板块的标杆企业，其财报不仅展现了穿越周期的韧性，更勾勒出行业高质量发展的可行路径。

　　根据酒业家统计，截至目前，白酒上市公司均已发布2024年财报，从整体表现来看，这是近年来，首次出现多家白酒上市公司营收、净利润大幅下滑的情况，其中不乏头部企业和泛全国化企业。

　　在这场洗牌中，珍酒李渡却逆市交出了一份稳健增长的年报，在行业下行阶段，展现出强劲的韧性。

　　资料显示，珍酒李渡（于2023年4月登陆港交所，是国内近9年来唯一成功上市白酒企业，也成为“中国酱酒第二股”，可以说，珍酒李渡是当之无愧的白酒新势力。

　　2024 年，珍酒李渡全年营收达70.67亿元，同比实现稳步增长，虽然增幅看似不大，但在行业整体增速放缓的情况下，这一成绩显得尤为难得。而且，不容忽视的是，这一数据背后是公司2024年下半年开启了珍酒主动控量，且珍三十从团购渠道转换至流通渠道后暂未完全放量。换句话说，在低效冲规模和高质量发展的十字路口上，珍酒李渡坚定的选择了后者。

　　除此之外，公司旗下品牌李渡则表现出色，实现营业收入13.13亿元，同比增长18.3%。而且其通过不断升级产品，如推出1308申遗献礼等高端产品，进一步提升了品牌影响力和市场份额。湘窖和开口笑也在各自区域市场稳扎稳打，为公司业绩做出了贡献。

　　这点在其他核心财务指标方面也得到了进一步显现。2024年，珍酒李渡的产品毛利率达到58.6%（以A股会计准则计算为75.5%），经调整净利率为23.7%，同比均实现稳步提升。这得益于公司持续优化产品结构，聚焦次高端及以上价格带，有效提升了产品附加值。同时，通过精细化管理和成本控制，降低了运营成本，进一步提高了盈利能力。

　　此外，公司经营活动现金流同比大增116.3%至7.8亿元，这反映出珍酒李渡在上下游供应链中的强大议价能力，以及良好的销售回款情况。充沛的现金流为企业的日常运营、产能扩张、市场拓展等提供了坚实的资金保障，使其具备更强的抗风险能力。

　　业绩稳健同时不忘分红提升股东回报，公司拟分红7.12亿港元，同比增长16.7%，这不仅体现了珍酒李渡对股东的高度负责，也进一步增强了股东对公司的信心。稳定且增长的分红政策，使珍酒李渡在资本市场上更具吸引力。

　　今年5月，《人民日报》刊发珍酒李渡集团董事长吴向东署名文章《坚守传统工艺 提升产品品质》。这篇文章不仅彰显了这位酒业老兵“立功立言”的担当，也潜藏着珍酒李渡近些年的发展思路。

　　珍酒之“珍”，本来便来自国家领导人题词“酒中珍品”，蕴含稀有、珍贵之意，也奠定了公司专属的品牌基因。从诞生之日起，对于品质的坚守，一直伴随着这家公司的成长轨迹。

　　2023年，董事长吴向东更是总结七句“箴言”：“一丝不苟酿美酒、精雕细琢造产品、耕植文化创品牌、诚心诚意建渠道、精心策划搞体验、实实在在做企业、勇担责任促振兴”，从品质（珍酒李渡的立业之本）、品牌（发展之要）、品格（经营之术）等，多维度展现了公司一以贯之的内在发展逻辑。

　　近年来，面对“少喝酒、喝好酒”的行业趋势，珍酒李渡在产品层面，更是进行全方位布局和进化。例如，珍酒李渡在2024年主动淘汰了不符合发展规划的低价位产品，深度聚焦次高端及以上价位段市场，构建了珍酒、李渡、湘窖和开口笑三层增长引擎，在聚焦大单品的基础上推出高端产品不断向上拓展发展空间。

　　而且，值得一提的是，随着珍酒李渡产能投建快速落地，这也进一步夯实品质保障。根据财报显示，截至2024年末，珍酒李渡正在打造七个生产基地，涵盖白酒生产的全流程，并且配备了先进的技术和设备，优化生产流程、提高产品品质。

　　实际上，珍酒李渡已经储备了充足的基酒库存，截至2024年末，珍酒优质基酒储存达10万吨，产能达4.4万吨，规模稳居贵州酒企前三。未来，伴随着7个生产基地的进一步完善投产，珍酒李渡的产储能将更上台阶，公司自有优质产能在成本及品质方面都将对公司产品提供更好保障。

　　作为中国传统文化的重要组成部分，白酒承载着深厚的历史与文化价值。这也注定了白酒不仅是一种饮品，更是文化传承的载体。

　　近年来，珍酒李渡通过差异化的品牌建设策略，构建起层次分明、特色鲜明的品牌矩阵，实现了品牌价值的持续提升。

　　此前，珍酒凭借“异地茅台”的传奇历史底蕴，连续三年蝉联“中国500最具价值品牌”。而在2024年，珍酒李渡持续加码沉浸式体验营销。其中，珍酒推出的“国之珍宴”品鉴会和“圣地之旅”回厂游，成为行业体验营销标杆，2024年接待客户数万余人；李渡以元代烧酒作坊遗址和唐代洪州窑遗址为核心，构建“考古+酿造+文旅”的沉浸式体验场景，擦亮文化名酒的金字招牌；湘窖打造春、秋、冬三季特色封坛大典，成为湖南酒旅融合高地。

　　“品质为骨，文化为翼”，珍酒李渡正是通过这种多维度、多层次的品牌建设策略，有效提升了各品牌的市场辨识度与消费者忠诚度，为企业的长期发展奠定基础。

　　2024年，是中国白酒产业深度调整的一年，同时也是中国白酒行业ESG发展的分水岭之年。

　　这一年，中国白酒行业的ESG（环境、社会与治理）发展迎来历史性跨越。随着监管政策持续加码、资本市场深度介入，ESG不再只是企业的“加分项”，而是关乎生存与竞争的“必选项”。

　　在这一历史性转折点上，珍酒李渡的选择尤为清晰：不做短期红利的追逐者，而做长期价值的建设者。

　　其实早从2022年开始，珍酒李渡便开始发布领先行业的高标准ESG报告，详细阐述珍酒李渡每年ESG实践的最新进展和丰硕成果。

　　据了解，2024年，珍酒李渡首次参与标普CSA ESG评级，斩获60分佳绩，得分位列中国白酒行业第一，并成功入选标普《可持续发展年鉴（中国版）2025》；首次申报CDP（全球环境信息研究中心）评级，在气候变化和水安全领域获双“A-”成绩，领先国内食品饮料行业；持续保持万得ESG“AA”评级，并连续两年入选万得“中国上市公司ESG最佳实践100强”榜单，是白酒行业唯一上榜企业。

　　根据珍酒李渡2024年ESG报告显示，相较于2021年，珍酒李渡已取得范围1、2碳排放强度降低49.7%，取水强度降低57.2%，绿色环保包材使用占比达99.1%，提前超额完成多项战略目标。

　　在绿色用电方面，珍酒李渡通过自建光伏、绿电交易和采购绿证等方式，绿电使用率超50%，预计2025年达到100%。同时，其在2024年实现酒瓶“瓷改玻”22.6万个，光瓶系列产品销量达361万瓶，旗下珍酒、湘窖获“国家绿色工厂”称号，李渡获“省级绿色工厂”称号。

　　值得一提的是，2024年珍酒李渡设立了“2850”双碳目标，明确提出2028年前实现碳达峰，2050年前实现碳中和，比国家提出的“3060目标”提前，彰显绿色低碳发展决心。

　　站在当下，白酒行业正迎来新一轮的大变革时代，在这样一个新旧动能转换期，珍酒李渡对于长期主义的坚持，更显得珍贵。如今取得的成绩也绝非偶然，而是其长期坚持“做难而正确的事”的必然结果。

　　未来，白酒行业的竞争将不再是简单的规模之争、价格之战，而是可持续发展能力的较量，同样也是对穿越周期能力的全方位考验。相信像珍酒李渡这样将社会责任融入商业蓝图的企业，终将在周期轮动中赢得更持久的增长动能。

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