截至2025年5月30日收盘，酒鬼酒（000799）报收于42.01元，较上周的42.3元下跌0.69%。本周，酒鬼酒5月27日盘中最高价报43.15元。5月29日盘中最低价报41.9元。酒鬼酒当前最新总市值136.5亿元，在白酒板块市值排名13/20，在两市A股市值排名1128/5146。

　　公司生产三区二期工程在建设过程中，将会根据市场变化调整产能建设进度，目前公司产能15000吨，生产三区二期工程项目投产后将新增7800吨产能。截至2024年底，公司基酒库存为46769吨。公司严把产品质量，不同系列的产品采用不同年份的基酒进行制造，为消费者提供高质价比的产品。当前白酒行业处于调整期，次高端及以上产品竞争压力较大，公司采取聚焦战略精耕省内市场和省外样板市场，打造销售“粮仓”。

　　公司正面临行业环境和公司内部自身的双重调整期，公司管理层坚持实施差异化和聚焦战略扎实推进战略转型，努力构建发展新动能。公司通过聚焦湖南大本营和样板市场，聚焦核心大单品；通过独特产品、产区、香型、技术、渠道、文化等方面构建差异化护城河，在存量竞争中提升自身优势，实现突围。

　　2024年，公司经营团队坚持推进营销模式转型加大消费者扫码及宴席等消费端促销费用投入力度，强化终端动销，理顺产品价值链，取得了一些成效，特别是终端动销得到了较大的提升，社会库存去化效果比较明显。2025年，公司以“一切为了高质量销售”为核心，强化团队作风建设，以完成全年任务为目标，实现销售质量的提升。坚定落实提升品牌力、产品力、渠道力、系统力四方面能力的工作任务。建立并持续强化安全、节约、效率、创新、争先争优五方面意识，带动各项工作改善、提升。

　　酒鬼酒公司从2022年下半年开始全面推进 BC联动销售模式转型，产品的分销量和动销量较之前有明显幅度的上升，2024年公司的分销率和动销率均超过100%，社会库存持续下降，公司成品库存是为了保证销售需求的合理备货。

　　受行业弱周期影响，高端白酒整体需求下降明显，且价格带受头部企业挤压，竞争压力增大公司产品有内参、酒鬼、湘泉三大品类，覆盖全价格带内参品牌战略以稳价为主。为提振价格，2024年内参品牌对2021版内参进行换代升级，推出内参甲辰版，短时间内内参处于新老产品共存的状态，对内参的销售有一定影响，内参甲辰版实现对内参系列整体的支撑还需时间。

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　　削减的 SKU主要是专销包销等低效益产品，目前已经完成，开发新品是根据市场实际需求合理进行开发，避免开发同质化的产品。公司通过削减条码加大 C 端费用促进动销，通过数字化技术实现费用精准投放。根据市场情况通过促动销、精准供给、库存动态管理等方式稳定产品价格。

　　2024年公司重点工作之一是提高经销商质量，部分低效经销商不再续签合同；另外受行业周期影响，经销商获利难度增加，部分小型经销商主动退出经过梳理，目前公司整体经销商队伍质量明显提升，稳定性增强。

　　公司2022年下半年开始全面推进 BC联动营销模式改革，其中最核心部分就是费用改革。2024年相关改革已取得阶段性成效，具体标志是酒鬼酒核心产品终端分销量与消费者动销量大幅提升，消费者动销量超过终端分销量，终端分销量超过经销商进货量。接下来，酒鬼酒将继续推进渠道高利润的 BC联动模式，进一步提升市场动销。

　　公司目前产品销售场景中政务消费的占比极小，此类政策对公司影响较小。2025年，公司以“一切为了高质量销售”为核心，提升品牌力、产品力渠道力、系统力四方面能力，实现销售质量的提升。品牌力方面，以“文化+产区”为双核，构筑差异化壁垒提升品牌张力，强化差异化优势，突出酒鬼酒的产区优势、香型优势和文化优势。产品力方面，梳理产品价值链，升级产品矩阵，构建“2+2+2”战略单品体系，即2个战略单品（内参、红坛）、2个重点单品（妙品、透明装）、2个馥郁香基础单品（内品、湘泉）。梳理产品结构，酒鬼酒 SKU压减50%，淘汰销量占比低且无增长潜力的产品，合理开发新品，避免同质化竞争与干扰实现产品结构精细化。渠道力方面构建全链路布局，驱动规模突破，提升渠道动力。客户实行分类分级管理严格准入。建设有效核心终端24000家。以“扫雷行动为切入点，做精、做细、做透，促进多品类一体化发展系统力方面，以“组织协同+数据智能+效率迭代”的底层基建，提升系统支撑力。

　　公司一直坚持湖南市场精耕，以“扫雷行动”为切入点，积极拓展核心终端，大力增加销售网点，大量开展市场动销工作。核心单品红坛18在产品结构中占比明显提升，市场终端动销持续增长，宴席场次、消费者开瓶扫码等关键数据明显增长。

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　　公司发力新零售、餐饮消费、企业团购等业务渠道，挖掘增长新动能。通过以上渠道的开发加强消费群体拓展和消费意见领袖的培育，形成经营合力，创造销售增量。同时，对内采取降本增效措施，提升公司盈利水平。

　　行业短期调整会增加企业经营难度，导致行业竞争加剧，但对于行业健康度提升有积极作用酒鬼酒将发挥品牌、产区、香型等独特优势，坚持聚焦打透策略，打造差异化精品酒企。

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　　证券之星估值分析提示酒鬼酒盈利能力良好，未来营收成长性一般。综合基本面各维度看，股价偏高。更多

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